斯巴达克斯第三季

华尔街高度关注英伟达第二财季业绩，盼其能继续引领 AI 板块_我的网站

一 |      8 月 26 日消息，英伟达将在当地时间周三（26 日）压轴公布第二财季业绩，为本轮科技公司财报季收官。市场对这份财报的期待很高，压力同样不小。作为 AI 热潮中最受关注的芯片公司，英伟达的业绩表现长期影响整个 AI 板块的市场情绪。过去几个季度，即使公司盈利持续超过预期，只要超出的幅度没有华尔街想象中那么大，投资者依然会选择抛售。    上个周末，全体育行业都在注视着在澳门开打的NBA中国赛。

二 | 摩根大通数据显示，英伟达过去四次发布财报后，即使业绩均超出预期，此后 30 天内股价平均仍下跌约 5%。                   当NBA级别的声光电在澳门综艺馆亮起，久违的掌声与呐喊声在穹顶间交错。这一次的市场环境更加敏感。今年夏季 AI 板块经历明显波动，资金开始撤离此前涨幅巨大的芯片和存储股，投资者也越来越关注一个问题：AI 基础设施建设还能维持目前的扩张速度多久？英伟达今年以来上涨 13%，但较 5 月创下的近期高点已经回落 11%。据《商业内幕》报道，华尔街将在这份财报中重点寻找以下信号：摩根大通：业绩有望再次超预期，并上调指引摩根大通预计，英伟达第二财季业绩将再次超过市场预期，同时提高本季度业绩指引。该行预计第二财季营收约为 940 亿至 950 亿美元（注：现汇率约合 6,332.79 亿至 6,400.16 亿元人民币），较第一财季增长 15%。分析师认为，即使业绩表现出色，英伟达财报发布当天也未必会迎来明显上涨，过去几次财报后的股价下跌就是前车之鉴。相比单纯的营收和利润数字，投资者电话会议上的几个问题可能更能左右股价：英伟达与竞争对手相比处于什么位置英伟达基础设施融资协议的具体安排中国业务未来如何发展HBM 规格下调会对 Rubin 和 Rubin Ultra 平台造成什么影响摩根大通分析师指出：“从估值看，英伟达已经降到明显低于历史常态的水平，目前的估值倍数并不昂贵。每股收益预期持续提高，也一直支撑着股价上涨。时隔多年后，再次有中国球员身披NBA球衣上场，所有人都明白，这不仅是一场比赛的回归，更是某种久违的情绪被重新唤醒的时刻。随着盈利继续扩大，我们预计这一趋势还会延续。”摩根大通维持英伟达“增持”评级，目标价 280 美元（现汇率约合 1,886 元人民币），较当前股价有 31% 的上涨空间。

三 |                    但当我们身处现场，感受其实和外界的喧嚣略有不同。高盛：客户融资和 Rubin 进展可能成为股价关键高盛预计，英伟达第二财季业绩将表现稳健，下一财季指引也会明显高于市场一致预期。

四 | 时隔六年回归后，中国赛的价值早已超越了比赛本身——同一时间内，无数能影响行业未来走向的动向，都在这片场域中同时发生。

五 | 主要推动力来自数据中心需求持续增长，以及 Rubin 预计从第三财季开始扩大出货。                   在体育发展的层面，NBA与中国篮协达成历史性协作，中国篮球与世界顶级职业体系的链接与共建进入新阶段；在行业创新的层面，科技已成为体育叙事的新语法，多种新技术在赛场上集中亮相。                   职业体育的根基，永远生长在球迷群体当中。而在这个维度上，NBA中国与微博宣布续约，微博继续作为NBA中国官方社交媒体平台的同时，双方还将共建官方球迷社区。

六 | 高盛预计，第二财季每股收益可能比市场预期高约 6%，第三财季则可能高约 12%。在高盛看来，最值得关注的是英伟达规模达 5,000 亿美元（现汇率约合 3.37 万亿元人民币）的客户融资平台，以及 Rubin 扩大出货的速度。投资者还会关注 AI 究竟能创造多少实际收入、超大规模云服务商投资 AI 基础设施能够获得怎样的回报，以及英伟达能否继续维持目前的毛利率。高盛维持“买入”评级和 285 美元（现汇率约合 1,920 元人民币）目标价，对应 33% 的上涨空间。美国银行：英伟达仍是行业首选美国银行继续看好英伟达的发展前景和估值，同时提醒投资者关注公司全面押注 AI 带来的风险。这不仅昭示着NBA中国在传播策略上的递进，更是职业体育在更宏大时代背景下的经营逻辑更新。                   在如今注意力稀缺、渠道分散的时代，这种转向对联盟、平台、媒体分别意味着什么？这场转向为何是必然结果？在这其中，微博的角色又为何显得如此重要？                    体育的叙事方式，总是随着媒介形态的变化而变化。                   在电视转播主导的年代，观众只能被动地等待比赛开场，画面从大洋彼岸传来，一块屏幕便足以聚拢所有球迷的注意力。比赛结束后，球迷们只能在第二天的茶余饭后继续讨论，创造出那个年代特有的浪漫。                   那是一种典型的单向输出。球迷在观看的，不仅是比赛本身，更是在认同一种新兴文化。                   也正因为曝光频次有限，那些记忆被反复提及、被神化，传奇的色彩在口耳相传中被一点点发酵。这也在一定程度上解释了，为什么当人们回望那个年代，总会带着一种滤镜式的情感。                   后来，数字版权时代登场。英伟达近期与 OpenAI 达成的 1,050 亿美元（现汇率约合 7,073.86 亿元人民币）交易就是这种战略的典型体现。一旦 AI 需求降温，英伟达的增长速度和资产负债表都可能面临压力。美国银行分析师维韦克 · 阿里亚指出：“英伟达仍是行业首选。按 2027 日历年计算，预期市盈率约 16 倍，PEG 仅 0.3 倍，估值已经处于近 10 年来最低水平。需求却仍在改善，我们认为市场对存储成本和循环融资的担忧过度了。”美国银行认为，投资者应该重点关注五个问题：Vera Rubin 何时发布、供应情况如何，以及英伟达对 2025 年至 2027 年累计营收超过 1 万亿美元（现汇率约合 6.74 万亿元人民币）的预测是否改变与 OpenAI 交易中的供应商融资和兜底安排究竟如何设计，以及公司何时能把更多现金用于股票回购存储价格上涨后，英伟达还能否维持毛利率超大规模云服务商、加速计算基础设施客户和企业客户的需求增长有多快如果开源 AI 模型比闭源模型更加普及，会怎样影响英伟达能够覆盖的市场规模美国银行维持“买入”评级和 350 美元（现汇率约合 2,358 元人民币）目标价，对应 64% 的上涨空间。杰富瑞：Rubin 增长势头预计非常强劲杰富瑞预计，现有数据表现“极其稳健”，英伟达有望再次交出超过预期的业绩，并提高本季度预测。以独家直播权为核心的版权竞争，让门户平台成为NBA在中国传播的主阵地。布莱恩 · 柯蒂斯带领的分析师团队预计，第二财季营收将达到 950 亿美元（现汇率约合 6,400.16 亿元人民币），第三财季进一步升至 1,080 亿美元（现汇率约合 7,275.97 亿元人民币）。腾讯、咪咕相继加入战场，流量和收视率成为其中盖过一切的标准。平台拼的是带宽与版权，联盟看的是覆盖与曝光——谁能提供最稳定的观赛体验，谁就能留住最多用户。

七 |                    但进入社交与短视频时代之后，玩法又在变。

八 | Rubin 也有望快速放量。

九 | 注意力被切分、用户参与变得碎片化，人们有无数种方式去关注这个联盟和喜欢的球员——刷一个高光、看一条采访、发一条弹幕。                   在这个过程中，内容覆盖越来越高频，而曾经那种认同感与链接感却愈发稀缺。                   随着上一代深度球迷逐渐淡出，新一代球星在中国的社交资产尚未经历真正沉淀。除了那几位耳熟能详的名字，新人们还在被看到的路上。到本财年结束时，Rubin 预计将贡献英伟达超过 40% 的总营收。可这并不是因为他们不够好，而是因为他们还缺少被聚拢的场域。

十 | 杰富瑞分析师指出，目前的市场环境对英伟达有利，估值不高，新一轮产品周期也已经启动。能源供应则是仍需关注的风险。                   在内容过载的时代，再去拼曝光、拼存在感，注定是一场没有终点的竞速。数据中心建设持续加速，AI 芯片需求增长的速度已经快于电网增加供电能力的速度。真正该做的，是提供一个能沉淀情感的场所——一个能让球迷深度参与文化构建，甚至构建自身文化的平台。杰富瑞表示：“长期来看，我们仍然看好 AI，但希望管理层说明，是否准备采取措施解决这些可能拖慢部署速度的不利因素。”杰富瑞给予英伟达“买入”评级，目标价 300 美元（现汇率约合 2,021 元人民币），对应 40% 的上涨空间。瑞银：存储涨价反而利好英伟达瑞银预计，英伟达第二财季营收约为 940 亿至 950 亿美元（现汇率约合 6,332.79 亿至 6,400.16 亿元人民币），第三财季则可能超过 1,100 亿美元（现汇率约合 7,410.71 亿元人民币）。蒂莫西 · 阿库里带领的分析师团队指出，Blackwell 业务保持稳定，Rubin 也开始逐步贡献收入，为第四财季更明显的营收增长做准备。

十一 | “我们认为真正重要的是数字，而不是叙事。这次财报电话会议之后，投资者应该会更加相信英伟达能够在 2027 日历年实现超过 15 美元（现汇率约合 101.1 元人民币）的每股收益，并在 2028 年达到 20 美元（现汇率约合 134.7 元人民币），这足以继续推动股价上涨。”瑞银指出，超大规模云服务商已经提高今年的资本支出预算，其中很大一部分增长来自存储价格上涨。分析师认为，这一趋势最终对英伟达有利。这次财报电话会议上，公司可能会披露积压订单再次出现明显增长。只有当这种关系形成，职业体育的价值才真正被建立起来。瑞银维持英伟达“买入”评级和 280 美元（现汇率约合 1,886 元人民币）目标价，对应 31% 的上涨空间。                   换句话说，呈现一场比赛，从来没有最好的方式，只有最适合时代的方式。而当下，重注社交关系，已成为不可逆的趋势所向，也是联盟持续扩大竞争力的唯一解法。                   对NBA而言，这种关系的再造，不只是传播策略的调整，更是重塑联盟在中国长期竞争力的关键一步。而与微博的持续携手，正是这一观点的最好写照。                   它的意义从来不只是流量的延续，而是要把被切割的注意力重新聚拢，把短暂的互动变成长期的关系。

十二 | 通过微博的社交结构，联盟有机会重新塑造一代中国球迷的生命周期——让「喜欢NBA」重新成为一种身份。                   在体育行业中，ChinaPacers.com一直被视作一个传奇般的存在。                   自2000年创办以来，这个由球迷自发运营的网站，记录了印第安纳步行者二十多年来的全部起伏。站长Holick平均每年发布超过150篇推送，日复一日地记录、评论、翻译，从线上到线下，用热爱撑起了一个属于「小球市」的独立空间。                   2010年7月，网站创立十周年，ChinaPacers也在微博上开设了账号。第一条正式用中文发布的微博，是时任步行者总裁拉里·伯德为这个中国球迷网站送上的定制贺电。自那之后，站长通过微博以更即时、更直观的方式，与球迷分享每一笔交易、每一位球员的成长。                   像这样的球迷社群，是NBA文化在中国扎根的最好象征。

十三 | 从这些自发、持续的内容生产与交流中，联盟也看到了球迷文化的生命力——当球迷开始主动讲述自己的NBA故事，一个真正成熟的市场基础就此形成。                   这正是NBA在新阶段重新审视中国市场的起点。全球化战略中，在不断覆盖新球迷的同时，「球迷经营」正在进入视野，成为新的关键词。                   在联盟的视角下，NBA在中国的社交基础已极为庞大。以微博为例，平台上聚集了超过2.8亿与NBA相关的用户，几乎构成了联盟在华最坚实的社交资产。                   然而，那些以赛事为中心的关注与讨论，更多还是赛时热度。一场比赛、一次转会、一个高光，往往能在短时间内引爆，却难以沉淀出更长期的球迷关系。                   搭建这种关系的过程，对NBA而言并不陌生。联盟深知，一个健康的体育生态，不仅依赖比赛的精彩程度，更依赖球迷之间的连接与互动。                   据悉，NBA将与微博共同筹划推出NBA官方球迷社区，由官方牵头，最核心、最热情的球迷共同维护。                   在NBA的视角里，这个真正代表纯粹热爱的场域，来得恰逢其时。                   新赛季以来，联盟的关注度正处在一个新的上升周期。被开拓者以首轮第16顺位选中的中国球员杨瀚森在季前赛中持续适应比赛，甚至贡献了单场16分、4篮板、3盖帽的亮眼数据，吸引全国体育迷的关注。

十四 |                    数据显示，杨瀚森选秀期间，共有23个话题登上微博热搜主榜，1254家媒体参与讨论。近期的NBA季前赛中，杨瀚森相关的话题在微博上产生了69个热搜，有1066家媒体参与讨论。                   从选秀当天至今，杨瀚森的个人账号@楊瀚森-Hans在微博涨粉超100万，相关超话聚集球迷近97万人。而杨瀚森所在的开拓者队@波特兰开拓者，粉丝数也增长了近80万。

十五 | @杨瀚森工作室今年8月开通微博账号，仅2个月时间，粉丝数已增长到33.6万。                   与此同时，无论是曾凡博在中国赛登场，还是郇斯楠、林葳等年轻天赋的逐梦之旅，乃至东契奇的转会流言与杜兰特加盟火箭的重磅消息，都让年轻一代中国球迷重新回到NBA的讨论中心。                   在这样的节点上，推出官方球迷社区，不仅能承接这股被重新点燃的热度，更能通过长期运营的方式，把关注转化为连接，把流量沉淀为关系。                   那为什么是微博？                    一般来说，私域的价值在于链接与长期的情感粘性；而开放平台的优势，则在于能破圈，让话题被更广泛地看到。                   微博是一个很反常识的存在——它同时具备这两种能力：在舆论场中心，它通过超话、话题等结构，创造出无数让人找到共鸣和归属的小场域，让球迷既能产生深度连接，又能让体育话题具备全民传播的势能。

十六 |                    无论是赛事、球员还是一个瞬间，只要能在微博上掀起讨论浪潮，它就能通过核心球迷亲手经营，进入大众视野。而这种特质，恰恰是NBA联盟最需要的。

十七 |                    从合作层面看，这次的「共建」并非一次单纯的传播联动，而是联盟与平台共同搭建球迷生态的系统工程。据了解，微博将携手NBA投入千万级球迷生态资金与亿级流量资源，邀请球迷以不同身份参与其中——球队超话主理人、官方球迷活动组织者、内容创作官等，携手成为新生态中的一环。                   双方计划每赛季打造超百场线上主题活动和超过50场线下观赛会，联动NBA账号矩阵（30支球队官方账号）与百名球星个人账号，与球迷实现零距离互动。同时，还将通过月度激励计划、篮球周边奖励等方式，为球迷提供更具参与感的共创体验。                   对NBA来说，这既是一次社交体系的搭建，也是联盟在球迷经营方面的关键补充，让传播从单向走向共创，从短期热度变成长线运营。                   而如果我们将视野再拉远一些，这种生态共建不仅更新了球迷的观赛方式，也揭示了NBA全球化传播的新阶段。                   如今的NBA，正在主动进入一个全新的宣发阶段——联盟不再只依赖转播与版权，而是以多平台共创的方式重构传播体系。                   过去，联盟的全球化布局更多依赖版权合作与赛事下沉——让更多国家看到比赛，让更多球员走向世界。但在今天，被动触达的逻辑正在让位于主动连接：NBA希望真正走近球迷，去理解他们如何交流、如何表达、如何在数字空间中共同构建属于自己的文化。

十八 |                    从全球视角来看，这是NBA传播战略的又一次迭代。近年来，联盟在全球各国通过NBA App、社交媒体矩阵、球员自媒体计划等方式，全面强化直达球迷的多触点建设。

十九 |                    而在海外市场中，中国无疑是这套逻辑最理想的落地场。这里有最成熟的数字生态，也有最庞大、最热情的球迷群体。NBA的目标，不只是「被看到」，而是要在这种环境下，重新建立起一种最适合中国球迷的关系网络。                   因此，与微博的续约、共建球迷社区，既是传播层面的延伸，也是战略层面的呼应。                   在续约发布会上，NBA中国高级副总裁李建炜表示：「我们期待和微博通力合作，以全新并富有创意的方式联动全国热情的NBA球迷和微博用户，包括联盟、球队和球员的互动内容、共同策划的线上活动，并对原创内容创作者和篮球领域意见领袖给予更多支持。」                    从他的表述中不难看出，NBA希望借助微博的社交生态，推动联盟、球队、球员、球迷的多层互动，把传播的边界进一步拉宽。                   在今天的体育传播中，球迷不只是内容的接收者，更是传播链条中的参与者——他们通过互动、共创和再传播，完成了对身份的认同。                   而微博的生态，则能让这种认同跨越圈层——从硬核球迷，到泛体育用户，甚至扩展到二次元、娱乐圈等更广阔的社交边界。NBA的内容能在微博的结构里实现自然延展，使其在中国的传播逻辑更灵活、更高效。                   同时，在宣发的立体化上，微博不仅能让党媒、地方媒体、行业媒体以及独立创作者共同参与，也能把各大版权方拉在一起，起到链接作用，帮助NBA获得更好的曝光与影响力，提升内容粘性，真正打造一个百花齐放却焦点统一的传播生态。                   这种模式，与当下影视文娱行业的宣发逻辑有相通之处：顶级IP的影响力，不再只是依靠「作品」本身，而是靠围绕作品所建立的「社交资产」——观众的互动、媒体的话题、创作者的再传播，共同构成IP的生命力。

|                    回到体育与NBA来说，联盟不再只是提供内容，而是要经营关系；平台不再只是分发渠道，而是要作为中枢节点参与其中。这种社交资产的运营模式，或许正是体育传播进入新阶段的样本。                   我们必须再次强调：在一个被注意力稀释的时代，真正的核心资产，不再是流量，而是能被长期记住的关系。

|                    因此，NBA与微博的续约，不只是对现有传播方式的更新，更是联盟主动适应时代、提前布局未来的战略动作。

|                    从场馆到社交网络，从实时事件到长期话题，中国赛的热度证明——现场的声量只是开端。

| 真正定义未来的，从来不是一次回归的轰动，而是轰动之后，如何持续构建连接。                   当一个联盟开始看懂时代，重注深度关系的经营，而非盲目追逐曝光，它也就真正进入了一个更长线的未来。

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Published on:09:45:04